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皮特卡恩家族办公室:退出家族企业后的财富传承|投资|A股|证券_新浪财经

  全欧洲和美国的亲身经历,来越来越大坦率的人选择拍卖把持权。。在柴纳的矿井、制造、快速消费品及静止专业,家族事务的失望也浓重的走到前面来。。下个十年,家族事务的失望将完整地壮观。

  在普通的与草创事务脱钩继后,多少指导浓重的的使丰富银行家的事业融资?

  多少找寻紧邻的猛冲平台?皮特卡恩家族规定了东西卓越的文件分类。

  高皓 刘中兴 叶佳伟/文

  2013年度普通的要紧官职检验年度颁奖典礼(普通的) Office Review 奖),资产指导专业、皮特卡恩家族要紧官职(皮特凯恩首座使丰富官(CIO)里克·皮特卡恩(Rick 皮特凯恩,年度最适宜条件CIO。再者,皮特卡恩家族要紧官职也遂愿预期的目的了年度最适宜条件协约国家的族要紧官职(Multi Family Office,MFO和年度最适宜条件协约国普通的要紧官职首座执行官奖。。

  全欧洲和美国的普通的要紧官职普通都很到期的。,究竟有很多人。,诸如,洛克菲勒家族要紧官职(洛克菲勒) Family & 相容)、罗斯贵公子普通的要紧官职、甲骨文家族要紧官职(甲骨文要紧官职) Capital 组)。皮特卡恩家族要紧官职哎呀能力挫群雄,三个估价?

  在颁奖典礼上,里克·皮特卡恩故此总结:“更衣老是责备皮特卡恩家族做出的选择,这是犯罪行为。。人们的使命执意扶助家族在(表面)更衣的驱动力与(家族)坚决性的盘问中找寻抵消。”

  书法家传球(高皓)曾在2012年演示清华五三叉路全球家族事务快速地流动学员赴美国费城近郊访问过皮特卡恩的家族庄园大厦Cairnwood Estate,并与他的家族后嗣就普通的事务成绩停止了被加热的议论。,人们深深地地亲身经历到异样家族指导普通的理财的理念。。

  普通的要紧官职的成,它与要紧的的看重观和经纪理念密不可分。。皮特卡恩家族要紧官职在神速更衣的使丰富陆地中继续其经遗传获得理念及后室看重观,为海内家族规定了一转可参照的资产指导途径。

  历史源头活水

  皮特卡恩家族要紧官职的历史要从厕所·皮特卡恩(John 皮特凯恩翻阅。

  1883苏格兰外姓与厕所·渡过(厕所) 渡过)协约国确立或使安全匹兹堡板玻璃公司(PPG),到19世纪末,PPG板玻璃的年输出为2000万平方米。,来专业前导。在继续发掘产业链的同时,PPG逐步拓展事情、光学材料、化工原料及静止专业可与F共享失望管道,改名PPG Industries。眼前,陆地排名前500的PPG 勤劳在37个国家的有生产基地,雇用不计其数的职员,2012年度录得152亿花花公子的进项。。

  雷蒙德德的三个圣子,雷蒙德德(雷蒙德德)、西奥多(西奥多)和你好德(你好德)都分担者了普通的事务。。三平民的的有看法分歧的梦想,雷蒙德德爱上了这座宅第。,监视费城四郊的使朝移动公使(布林) Athyn 公使优美的体型;西奥多奉献艺术的和宗教;你好德是高空爱好者,确立或使安全了东西航空快递公司(后头来美国)西方航空公司)。三兄弟们在1923年确立或使安全了一家土地兴业公司掌管家族持某个PPG库存,为了遵守普通的的恩惠同时,人们可以协同,这便是皮特卡恩家族要紧官职的雏形。

  由此可见,皮特卡恩家族要紧官职在确立或使安全初始阶段就充分珍视家族盟员的盘问,找寻普通的宏观世界恩惠与普通的盟员的体育抵消。这也它遵守的特点。。这家土地兴业公司在继后的60年里扶助家族把持公司,它取得PPG公司的16%,这调解了皮特卡恩家族财神的75%。1973长久以后,家族持股公司资产开展到2亿花花公子过来的,家族使协调数万亿的花花公子的累计额外股息。

  上世纪80年头,皮特卡恩家族已开展到第三、四代,浓重的的使分支扩张和盟员。三代后普通的的遍及评价很难。为了遵守财神增长,普通的需求找到制造财神的新发明;跟随坦率的人的走开,家族后代不再与家族事务精密触摸协调。。此刻,继续遵守家族事务,东西普通的盟员议论过的成绩。

  1985年,皮特卡恩家族决议,将持某个PPG库存以亿花花公子整个拍卖,使取得家族事务与创业事务的脱钩。为了指导异样巨万的财神,皮特卡恩家族在1987年确立或使安全了皮特卡恩吐露秘密(Pitcairn 相信),独身普通的要紧官职(独身) Family Office, SFO),普通的动产的特意化指导。普通的可以使丰富银行家的事业融资并重行分派到各自的DI。。

  1989年10月31日,皮特卡恩吐露秘密到达了皮特卡恩家族经遗传获得战术吐露秘密(Pitcairn Family Heritage 战略,特意经纪家族事务自有本钱的吐露秘密基金。,并在同某年级的学生挖掘了普通的要紧官职的上菜用具。,正式来协约国普通的要紧官职(MFO),为静止富饶普通的规定财神指导上菜用具。在MFO确立或使安全的头两年,皮特卡恩家族要紧官职大概为十各自的家族盟员指导着亿花花公子的资产。

  2000年,皮特卡恩吐露秘密将皮特卡恩家族经遗传获得战术吐露秘密、皮特卡恩疏散看重型基金、皮特卡恩国际自有本钱基金、皮特卡恩应税公司债券基金登记为协同基金,名为“皮特卡恩家族基金”,并重组于皮特卡恩吐露秘密的新使分支—皮特卡恩基金(Pitcairn 基金决定下的基金。

  2004年,皮特卡恩基金精心制作的其客户群并相容了一继续进行权使丰富指导公司(Constellation Investment 指导)一继续进行权基金继续进行权。同时,皮特卡恩吐露秘密鼎力展开使丰富运动场及上菜用具,涉入相信、现实性财政收入谋划等运动场,旗下资产指导200亿花花公子。。为了帮忙普通的行为的兼职上菜用具,皮特卡恩基金在2004年改名为皮特卡恩银行家的事业一圈(Pitcairn Financial 组),环绕普通的需求,承当整个有或起功用,深入到普通的要紧官职的顶端,来东西万能的专业MFO(表1)。

  在过来的十几年间,皮特卡恩家族平均的每年使丰富9亿花花公子于自有本钱市场管理所(图1)。眼前,皮特卡恩家族要紧官职已取得90年的历史,还要26年的协约国普通的要紧官职亲身经历,旗下资产指导360亿花花公子。,其110个家族客户中42个都是几代过来的的家族。

  立刻的布道所

  当家族的子嗣有看法分歧的事业时、升梦想的小时,也许心不在焉协同的持股公司或静止可供选择的普通的握住,普通的盟员简单明了分居。,普通的与财神的分离。论勤劳普通的向银行家的事业普通的的旋转,皮特卡恩家族成找到新的财神制造点,把普通的持股公司开展成专业的MFO。。

  要不是根本的财神指导,万能普通的要紧官职,涉足现实性、财政收入谋划、博爱的柔韧的、普通的日常事务及接班工程等运动场。其事情可分为四分开。

  经遗传获得在地图上标出:为客户结合接班在地图上标出,有用普通的盟员沟通,结合后辈反复灌输教养在地图上标出,排列橡皮圈的普通的管理构造。

  吐露秘密在地图上标出:对普通的的深入相识和俗界的的指导亲身经历,引入的相信战略,使臣服的的俗界的看重极大值化。其使丰富理念依然升俗界的及于,他们以为,更多干舷净值普通的更心甘使丰富PE和地下生存的动物基金。

  普通的日常事务:从平民的的理财中扶助普通的、有利预算到财政收入谋划等遵守指导财神,包含平民的的财务和预算、广告惩罚和特性本钱等。;行政和簿记员触及东西更广为流传地的普通的物质。,诸如,东西根底或东西普通的有限指责协调相干公司;财政收入谋划是平民的的的、公司、相信和资产的宏观世界视角将使附带说明极大值化;财务报告规定了使丰富分派的总体限制,财神构造辨析。

  中心SFO:相容静止SFO,为SFO普通的规定职业的和资源支援。,筹集一致的的继续进行发射,同时遵守客户的足够维持闭居生活的收入和秘密的性。

  皮特卡恩家族要紧官职于2010年收买了美国著名家族事务J. M. Huber 事务(触及工程装备)、天然资源、科技上菜用具等。,2012年度总进项1000亿花花公子,2013年获瑞士洛桑国际指导学院全球家族事务奖)界分家族旗下的协约国家的族要紧官职Shelterwood Financial,一切的物展开到纽约和第一美洲银行,从那时起在费城、纽约和第一美洲银行包括三个办事处。。

  MFO的优势坚信不疑,普通的要紧官职的昂扬费通常上令人头痛的事。,无论如何如何MFO的重要性秩序可以充分地贬值本钱。,同时,大重要性的资产可以招引更多的剔人才。,东西广为流传地的协调广泛散布也可以诱惹东西商机。。

  皮特卡恩家族要紧官职不光扶助干舷净值家族指导财神,同时也为这些普通的选择优良的使丰富董事。。对里克·皮特卡恩来讲,使丰富典礼意外的,丰富未知,选择盗用的使丰富董事比从前若干时辰都要紧。。率先,皮特卡恩家族要紧官职传球定量辨析,对从前报考者使丰富效益的侦查,在决定了少量的最好的使丰富董事继后,开端相识他们的近亲环形物、使丰富途径、使丰富方针决策换异及接洽瞻望。支持票,使丰富董事的性格也东西要紧纠纷。:使丰富进项好但缺少易懂的程度,或不与职员分享附带说明后的附带说明,不要思索它。

  自然,里克·皮特卡恩也指明:心不在焉是什么不变性的。。”故此,使丰富战术和使丰富需求常常重行评价。,皮特卡恩家族要紧官职设定的普通学时为3-5年,但使丰富表演应继续接收。

  要不是与普通的财神相干的顾客,皮特卡恩家族要紧官职规定浓重的的资源,常常发表文章、承受封面、上首脑相遇或议论,规定使丰富提议。它还应用其宽大的顾客广泛散布与多家银行家的事业法律顾问座位和家族事务机构协会使成为了协调相干。

  皮特卡恩与散布于全球的六间家族要紧官职联手,假眉毛穆尔协会(WigMo)确立或使安全于2011。 协会)。它由CIO在七普通的要紧官职结合。,每年两遍相遇(表2)。CIO可以传球相遇停止沟通,分享他们的使丰富理念和普通的盘问的主张。,出席的秩序形势与市场管理所走势辨析。该协会眼前的主席是里克·皮特卡恩。

  要紧的理念:

  关怀家族事务使丰富结成

  在皮特卡恩家族要紧官职的使丰富理念中,仅仅的使命是使丰富普通的哲学。。

  轻蔑的拒绝或不承认皮特卡恩家族远在1985年便按比例分配了本身家族事务的一切的股权,但他们的后代依然对法麦要紧的的优势有信心。。他们认识到,坦率的家族作为惯例把持人,能为事务制造巨万看重,俗界的波动的使协调本钱及于。就是这种理念和信奉促进了1989年皮特卡恩家族经遗传获得战术吐露秘密的摆脱。

  皮特卡恩家族以为,普通的一切的权和把持权对事务具有精神朝气蓬勃的的的产生。。他们准备工作了一副市值逾越3家的范本公司。,排列了132家家族事务创纪录的库,传球表露创纪录的,使发誓家族事务逾越了静止事务。。在哈佛商业专科学校的皮特卡恩家族经遗传获得??基金文件分类封面中,皮特卡恩银行家的事业一圈的CIO埃里克·菲德(Eric 菲德),家族事务通常具有以下特点:

  ·权力大的的事务文化—更能拘留人才及对其停止培育;

  关怀事务的俗界的生长——贬值额外股息,为了事务的生长,资产的再使丰富;

  低倾向程度;

  更多关怀使协调的使丰富及于;

  少关怀短期四分之一进项,俗界的本钱感谢的坚决无怨接受。

  归纳起来,家族事务不珍视短期业绩,着眼久远恩惠。故此,皮特卡恩吐露秘密到达的家族经遗传获得基金的终极目的是遂愿俗界的本钱感谢。皮特卡恩吐露秘密以为,坦率的家族或家族根底握住10%或过来的循环股的事务才是家族事务。眼前,其家族事务创纪录的库已取得600多间家族或根底把持的事务。传球定量辨析和根本辨析,皮特卡恩家族要紧官职会使成为了东西由50-60只自有本钱结合的使丰富结成。

  少量的著名的家族事务可以从中布告。,诸如,Boxill Hathaway(伯克希尔) Hathaway)、微软(微软)、甲骨文(甲骨文)、沃尔玛(Wal-Mart)等。。基金短期效益不波动,但从俗界的及于,1989-2006年,年进项率是,1996-2006年间的总体及于比威尔希尔5000标志(Wilshire 5000 变址)高%(图2)。

  同时,时尚界也指明,皮特卡恩家族要紧官职不分担者家族事务的指导,他们使丰富这些事务是因他们对T的要紧的奉献。。使丰富结成业绩不佳的事务,他们将用脚开票来明确的立脚点。,追求董事会臀部不会的产生公司的经纪方针决策。

  不在乎基金是2006的标准 使丰富并购,但可以布告,皮特卡恩家族要紧官职充分认同家族继续管理的要紧性。要不是使丰富家族事务和使丰富俗界的看重ADDE,皮特卡恩家族要紧官职的使丰富理念也对立守旧,里克·皮特卡恩特性描述:人们是东西取得财神的专业。,责备制造财神的专业。”

  必须对付秩序全球化,皮特卡恩的使丰富轴承也秋毫心不在焉拖湿,就如皮特卡恩吐露秘密董事长德克·中(Dirk Jung E):人们都在全球秩序组织下运作。,同时市场管理所比从前完整地复杂。。”

  普通的盟员的释放加入机制

  作为干舷净值普通的的普通的财神指导高层指导,SFO,为东西普通的规定上菜用具,MFO为多个普通的上菜用具。。SFO通常保安的较好。,普通的可以享用完整定做的上菜用具,取得相对的把持权。,MFO可以传球重要性秩序来贬值运营本钱,在看法分歧运动场共享看法分歧普通的的亲身经历和广泛散布,附带说明使丰富亲身经历和时机,招引更多的使丰富人才。

  厕所·皮特卡恩的三个圣子各自取得九名儿女。到1950,皮特卡恩家族已有61位后代,他们专心于看法分歧的事业。。从SFO到MFO的旋转无疑是东西值得注意的的决议。。这么样大的普通的重要性,不免众口难调,不在乎皮特卡恩土地兴业公司设定了家族年度报告请示及家族相遇等管理机制,但这些依然无法治愈异样成绩。。

  犯罪行为上,皮特卡恩家族要紧官职创立时的中心策略性—“释放协约国”,执意故此。。普通的盟员可以释放分开新引起的普通的相信。,先锋树种相容,非威逼。异样设置照料一切的盟员的亲身经历。,遵守大同盟看法分歧盟员当中间的调和相干。

  眼前,将近一半的的家族盟员加入了皮特卡恩家族要紧官职。少量的盟员升看法分歧的使丰富理念。,静止人支持翻开普通的要紧官职的大门给静止普通的。,使成为SFO。

  波士顿和费城的卡恩和伍德公司(Cairnwood) Cooperative Corporation)便是一间指导皮特卡恩家族使分支的SFO,它的协同坦率的人是Laird Pendleton(Laird) Pendleton,为雷蒙德·皮特卡恩之女盖布丽埃尔·皮特卡恩和威拉德·彭德尔顿后代)与邓肯·皮特卡恩(Duncan 皮特凯恩,两每人是普通的的子嗣。,而Cairnwood就是皮特卡恩家族庄园大厦的名字。

  两个家族要紧官职如此的和平共处,为了遵守财神增长,向专业MFO过渡。,普通的使分支也有秘密的和定做上菜用具。,也皮特卡恩家族的特征传球。

  接班在地图上标出中间的普通的要紧官职

  施行中间的功用

  在起作用的那个取得来源财神的超净值普通的,财神的转变与后代的培育,调解继续进行的后室成绩。这也皮特卡恩家族要紧官职的另一后室使命。

  东西使丰富广泛散布在Markus Evans,瑞士,在2012年11月进行。,皮特卡恩家族要紧官职CEO莱斯莉·沃斯(Leslie 沃特)指明:在地图上标出普通的继续进行是普通的要紧官职的中心成纠纷。。普通的平民的财神继续进行的目的是结合明确的的目的。,有惩罚无效资源的将遗赠某人,和沟通机制,以缓和代代相传的要紧的需求。。”

  当普通的心不在焉明确的的继续进行在地图上标出时,接班者和弯垂下来的者能够落入迷雾进入。,坐失良机,更吓人的的是,这能够理由FAMI当中间的不可反性裂痕。。沃斯翻阅:经遗传获得在地图上标出沟通至关要紧。”在他看来,普通的要紧官职必须继续进行在地图上标出规定提议,率先,与要紧官职里的普通的沟通。确实继续进行在地图上标出后,使成为普通的管理构造,与后辈交流,有用普通的继续进行。故此,皮特卡恩家族要紧官职会在继续进行流出的假设的环节中停止直的,接班在地图上标出也会因普通的盘问而旋转。。

  在结合继续进行在地图上标出的同时,皮特卡恩家族要紧官职也要确保后辈盟员与家族的相干,确保青春一代对家族事务的兴味。

  双平台浇铸

  让子嗣显才气

  论普通的管理,里克·皮特卡恩以为家族盟员的分担者很要紧:在相遇上很冒犯的到一切的盟员的看法。,但人们可以传球普通的委任状赚得这一目的。。”皮特卡恩的家族委任状由12-14名家族盟员结合,每平民的的符合与看法分歧机关的沟通。。从普通的委任状的1982到眼前,总宗教团体大概70名普通的盟员分担者传球。。

  通常,普通的委任状或委任状由年长的普通的盟员结合。,只指出的接班者才有时机神速来传球间的一把手。。这种闭路式的构造在家族中调解了建立性的阶级,不克不及鼓舞yaw axis 偏航轴的引入思惟。。对此,皮特卡恩家族要紧官职在家族管理的构造上谜一般的事物良策,其要紧的之到达于,一次长了两个一致板。,即经外传说董事会与隶属董事会。

  经外传说董事会由皮特卡恩的十名资历较深的家族盟员与四名非家族盟员结合。同时,他们使成为了使闻名船驶往座位。,为干练的的普通的盟员吐艳董事会。。也许普通的中有东西好的事务家,他们的使丰富理念或经纪在地图上标出可以在董事会上筹集。,也许异样在地图上标出切实可行的,更多的人会欢迎普通的的扶助。

  隶属董事会,里克·皮特卡恩说:当普通的来更权力大的,yaw axis 偏航轴心不在焉器扶助他们进入导演的角色。,人们闪现,为什么不为yaw axis 偏航轴使成为东西委任状,来通知人们他们在‘干什么’和‘为什么’?”隶属董事会传球研讨会或银行家的事业教养快速地流动来培育家族盟员,为普通的接洽的前导规定空白,让他们精心制作的本身的功用。分店取得了一副才气横溢的普通的。,诸如,Chris Kerr(克里斯) Kerr)在13岁时就对家族猛冲掘出出浓重的兴味,在36岁时来皮特卡恩正式董事会仅仅的第五代盟员。

  眼前,经外传说董事会中间的三代和平共处,第三代殖民地化两席,第四音级代七席,一代宗师第五代。11个隶属董事会盟员常常拘押财务主持会议的主席。、东西教养快速地流动的青春后代,如财神的继续进行。。

  从改进型,每一代人大都会传球结婚生活给普通的产品新盟员。,在不久以后的年纪里,裙带关系的量子也会有爆炸性增长。。多少处理这些人、把他们关在家用的,普通的继续进行的中心成绩传球。此外,结婚生活中会有勇士,也许不盗用,你会想念东西美男子。在来越来越大普通的中,所某个裙带关系都被处理离群值。,他们音的右手经常不太强。,也不会的被赋予要紧的得以第二位名—但皮特卡恩家族执意不规则的事物,他们竭力把他们的结婚生活融入普通的。,把精神朝气蓬勃的的yaw axis 偏航轴旋转为普通的的接洽。

  上世纪60年头初,雷蒙德·皮特卡恩见其取得两人间的关系技师背景资料的圣子吉姆·中(Jim Jung E)更合适的榜样角色,让吉姆来普通的持股公司的前导。工夫使发誓雷蒙德德的决议很睿智。:吉姆一向往普通的财神的指导。,使成为财神增长战术,终极给家族产品了亿花花公子的财神。在此继后,家族裙带关系的看法便来皮特卡恩方针决策流出中间的东西要紧环节。

  普通的银行家的事业融资的指导与指导

  东西优良的事情平台替换示例

  柴纳的民营事务正发作中心选择的相交。。无论如何第一代坦率的人的客观企图多少,来越来越大私营事务惯例上很难改嫁给他们的儿女。。与财神的继续进行相比较,家族事务继续进行异议系数大于1。理智最近几年中浓重的的大范本研究结果,这两代人中有一半的过来的不肯接收。;甚至有兴味或指责,也会如巴菲特上述的“家族事务的经遗传获得仿佛在2000年奥林匹克运动会的金质奖章演奏者的后代中,选择2020届奥林匹克运动会的的参赛演奏者。,继续进行成是登陆处的。。

  全欧洲和美国的亲身经历,来越来越大坦率的人和普通的终极会选择拍卖把持ST。,把财神传给儿童。最近几年,海内矿井(煤炭)、铁矿石等。、制造、快速消费品及静止专业的家族拍卖事务的已并非不寻常。下个十年,家族事务的失望将完整地壮观。普通的失望事情必须对付的成绩将是:多少指导浓重的的使丰富银行家的事业融资?与草创事务脱钩继后,普通的的紧邻的事业平台在哪里?

  在起作用的第东西成绩,皮特卡恩家族规定了东西卓越的文件分类。家族要紧官职与皮特卡恩家族注定紧密相关性,家族的所相干键性决议都有皮特卡恩家族要紧官职的形状。PPG坦率的人厕所及其特别资产的走开,按部就班地对家族事务耽搁兴味的后代衰微,这是家族要紧官职作为普通的财神指导的顶级设计师。,把民族关协调。

  皮特卡恩家族把疏散的银行家的事业本钱注入口在一张资产亏欠表中,执行一致的财神指导;传球使成为普通的董事会指导普通的本钱;在地图上标出普通的盟员的反复灌输和教养在地图上标出,指导人力本钱;传球分担者博爱的柔韧的精心制作的普通的社会本钱,充分应用一切的资源空虚家族要紧官职的功用,家族事务的类型文件分类。

  以第二位个成绩,皮特卡恩家族的惯例异样规定了东西可供翻阅的范本。普通的要紧官职在功用上移动了家族事务PPG。,指导普通的事务,逐步发展成新的皮特卡恩家族事务,同时行为双重角色。皮特卡恩家族事务的浇铸旋转并责备个案,在拍卖坦率的公司股权后,家族要紧官职是东西新的。

  书法家传球(高皓)一次在2012年赴纽约访问过著名的德裔犹太望族—古根海姆(Guggenheim)家族第7代后嗣。Guggenheim家族是究竟最富某个犹太普通的。,其1881年以5000花花公子基金变老于美国美国科罗拉多州的矿井业,最初大战前的把持全球银、铜、铅的三种要紧金属的输出为80%。改进型所罗门。格古根海姆(所罗门) R. Guggenheim,他的妻儿艾琳 罗斯贵公子因为罗斯贵公子家族,以其平民的保藏为根底。,GGGGGANHIM贮藏室,已在究竟使成为。像很多超等的大资本家普通的,Guggenheim家族一向在指导本身的财神。,但自1985以后,该家族确立或使安全了一家银行家的事业机构古根海姆。 自协调伙伴以后,古根海姆公司的资产从50亿花花公子神速增长到1900亿花花公子。,银行家的事业业移动了矿井业,来东西新的家族事务平台。

  柴纳普通的要紧官职的体积所需时间在渐渐地开端。,继续进行与引入将调解普通的财神D的两大促使。不下于Leslie Voss在2013福克斯财神法律顾问民众领袖上上述的的。:使丰富浇铸发作了更衣。,还会继续旋转吗?,更衣需求继续。传球90积年的工夫和典礼更衣,皮特卡恩家族要紧官职依然不忘初心:找寻经常的普通的之路。

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